J.P. Morgan. Leggere tra le righe: il mercato obbligazionario alla prova del rallentamento degli utili

La prospettiva di un peggioramento della crescita complessiva degli utili nei prossimi trimestri potrebbe innervosire gli investitori, ma numerosi fattori confermano che le imprese continuano a godere ottima salute. Qual è la situazione effettiva del credito Investment Grade? Considerati i rischi globali di natura economica e politica, è possibile che i minori utili del primo trimestre mettano in apprensione gli investitori nel mercato del credito. Tuttavia, raramente i dati sugli indici globali offrono un quadro accurato della situazione. Il rallentamento degli utili va inquadrato in relazione allo stimolo fiscale dell’anno scorso, e inevitabilmente alcuni settori saranno più suscettibili di altri ai cambiamenti delle condizioni dell’economia globale. Anche se è chiaro che la fine del ciclo di credito è ormai vicina, questo non è il momento di lasciarsi prendere dal panico: bisogna invece mantenere un approccio al rischio misurato e selettivo. Stiamo aggiornando metodicamente il portafoglio per concentrare l’esposizione nelle obbligazioni societarie di qualità migliore e di grado più elevato nella struttura di capitale.

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