Charles De Quinsonas
vice gestore del fondo M&G Emerging Markets Bond
“Dopo la decisione odierna di Moody’s [di tagliare il rating sovrano della Cina], il rating dei titoli di Stato cinesi appare più in linea con la nostra view. Guardando alle obbligazioni societarie – anche se gli investitori internazionali non sono eccessivamente investiti nei bond cinesi – il declassamento potrebbe dare il via a un’analisi più attenta del profilo di credito del Paese. Dato che la maggior parte delle Imprese di Proprietà Statale –State Owned Enterprises (SOE) – ottiene molteplici innalzamenti del rating sulla base del fatto che il credito sovrano cinese è forte, il declassamento potrebbe portare sempre più gli investitori ad analizzare i fondamentali del credito delle singole Imprese di Proprietà Statale. “In generale, queste sono società fortemente indebitate e i loro singoli profili di credito sono piuttosto deboli. Nel frattempo, gli spread rimangono ristretti quindi o gli investitori locali continuano a non considerare i fondamentali del credito e gli spread continueranno a rimanere ridotti (prima possibilità), oppure (seconda possibilità) cominceranno a guardare ai fondamentali sulla base del più debole supporto al credito sovrano sopra menzionato, e quindi potrebbero pensare di non essere più sufficientemente pagati. Di conseguenza, c’è un rischio di ribasso sul mercato dei corporate bond cinesi”.
