NN IP. L’interazione tra governi, aziende e individui nel mondo post-Covid-19 plasmerà il futuro dell’investimento responsabile

coronavirus-mercati-finanziari-pauraIl Covid-19 ha sconvolto ogni aspetto della vita umana. Questa minaccia globale ci ha spinto a riconsiderare le priorità e ha accresciuto l’importanza della giustizia sociale e della conservazione del pianeta. Ma se deve essere il catalizzatore che spinge il cambiamento verso un mondo più sostenibile, quale ruolo dovranno svolgere i governi, le aziende e gli individui? NN IP identifica nuove ‘incognite’ di cui gli investitori responsabili dovranno sempre più tenere conto nel processo decisionale. Sono già in atto cambiamenti fondamentali, come si è visto nei pacchetti fiscali e finanziari senza precedenti dei governi, nell’emissione di obbligazioni sociali per finanziare progetti di tutela della salute e dell’occupazione, e nelle aziende che annullano i dividendi e i riacquisti di azioni per concentrarsi sul benessere dei propri dipendenti e degli altri stakeholder. Un secondo tema che è emerso è stata la crescente urgenza di passare a un mondo a più basse emissioni di carbonio. È già chiaro che l’adattabilità e la responsabilità delle aziende aiuta a costruire questa resilienza dal punto di vista della performance degli investimenti.

Adrie Heinsbroek, Principle Responsible Investment di NN Investment Partners (NN IP), ha commentato: “Come un nuovo ‘contratto sociale’ tra governi, aziende e singoli individui potrebbe finire solleva molti interrogativi. Gli investitori e gli asset manager devono valutare come devono agire su queste incognite ed essere consapevoli di quanto devono essere flessibili se vogliono adattarsi e attingere a questi trend guidati dal Coronavirus”.

Il 15 luglio 2020, Adrie Heinsbroek è stato affiancato da Joseph Stiglitz, premio Nobel ed ex capo economista della Banca Mondiale, in un evento digitale per discutere di come le azioni e le interazioni dei governi, delle aziende e dei singoli individui plasmeranno l’investimento responsabile in un mondo post-Covid-19. Questo è stato il secondo evento della serie UpsideDown di NN IP incentrato sul mondo post-coronavirus.

Joseph Stiglitz ha commentato: “Il Covid-19 ha creato molti shock, ma ha anche accelerato i cambiamenti già in atto, soprattutto per quanto riguarda il valore del successo economico e commerciale. Il PIL, ad esempio, è una misura troppo semplicistica e in definitiva fuorviante. È necessario un insieme più ampio di indicatori per cogliere con precisione il valore insito nel benessere e nella sostenibilità in un nuovo mondo multi-stakeholder”.

La transizione verso un’economia più equilibrata e inclusiva dipende e guida gli sviluppi di tre gruppi chiave. Si tratta dei governi, delle imprese e dei singoli individui, che formano un triangolo non solo legato, ma anche reciprocamente dipendente. Le differenze tra paesi, culture, status economico e tipo di governo influenzeranno anche la velocità e la direzione del cambiamento.

Come guideranno i governi?

Una domanda importante è: come saranno i governi interventisti nel prossimo decennio? I pacchetti di sostegno fiscale e monetario messi in atto per combattere le ricadute economiche della crisi Covid-19 non hanno precedenti. Ma questi pacchetti e la politica del governo saranno collegati all’agenda della sostenibilità, come le misure per il cambiamento climatico e le iniziative per la riduzione delle emissioni di carbonio? I governi coglieranno questa opportunità per subordinare il sostegno finanziario alle imprese ad affrontare questioni come l’inclusione sociale? I governi interverranno in modo più deciso, utilizzando punizioni e incentivi per orientare il comportamento delle aziende? Dovranno anche collaborare maggiormente a livello internazionale per raggiungere gli obiettivi climatici e altri obiettivi di sostenibilità.

In che misura le aziende sono in grado e disposte ad adottare un modello multi-stakeholder?

NN IP ritiene che all’interno del triangolo le aziende abbiano la maggiore opportunità di spingere il cambiamento verso un’economia più sostenibile. Le incognite a livello aziendale sono guidate dal compromesso tra un approccio “shareholder first” e un modello multi-stakeholder. Il valore del comportamento sociale – occuparsi dei clienti e dei dipendenti piuttosto che degli investitori (tramite dividendi/acquisti di azioni) è uno degli sviluppi più importanti per uscire dalla pandemia. Questa creazione di valore più sostenibile a livello aziendale diventerà una tendenza più permanente e continuerà ad essere premiata nel mondo post Covid-19? Le aziende abbandoneranno le pratiche che mettono gli interessi degli azionisti al di sopra di quelli degli altri stakeholder? Se la prospettiva multi-stakeholder diventa il motore della creazione di valore, NN IP si aspetta che i parametri non finanziari diventino un fattore determinante nella valutazione e nella previsione di questo. Un tale cambiamento influenzerà anche il ruolo che i fattori ambientali, sociali e di governance (ESG) svolgono nella valutazione del valore finanziario

Una maggiore consapevolezza cambierà il comportamento degli individui?

La crisi di Covid-19 ha aumentato la consapevolezza delle persone sulle questioni climatiche e sociali e sulle conseguenze del loro comportamento. Ma questa maggiore consapevolezza si tradurrà in nuovi modelli di comportamento? Le preferenze si rafforzeranno per prodotti e servizi più sostenibili, come gli alimenti biologici? Continueranno le tendenze sviluppate durante l’isolamento, come stili di vita più sani e meno volanti? Infine, la sostenibilità diventerà un privilegio solo per chi se lo può permettere, rappresentando una minaccia per una società globale più inclusiva?

Heinsbroek conclude: ”Ci saranno molte sfide e differenze da affrontare, ma ci sono anche elementi che ci collegano. Un aspetto che è diventato chiaro è che per valutare efficacemente il valore occorre assumere una prospettiva più ampia. Guardando oltre i fattori finanziari. Questo diventerà una tendenza sempre più dominante nel modo in cui misuriamo il progresso economico e sociale, e come investitori abbiamo i mezzi per influenzarlo positivamente”.

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