La Federal Reserve
Nell’ultimo periodo i dati rilevati dalla maggior parte dei sondaggi hanno continuato a peggiorare, ed evidenziano che il ciclo non ha ancora toccato il fondo. Si notano anche i primi segnali di un indebolimento dei servizi. Nel complesso l’economia mondiale sta comunque resistendo alla recessione del settore manifatturiero. Se da un lato gli investimenti nei beni strumentali risentono dell’incertezza in molti Paesi, i consumi delle famiglie continuano a beneficiare della creazione dei posti di lavoro (anche se questo trend ha iniziato a rallentare). Nel 2020 la crescita continuerà a rallentare nelle economie sviluppate, soprattutto negli USA e proseguirà anche la frenata dell’economia cinese. Tuttavia, il divario di crescita tra economie emergenti e avanzate dovrebbe ampliarsi a favore delle prime. In un simile contesto crediamo che l’economia mondiale dovrebbe stabilizzarsi al più tardi entro il primo semestre del 2020. Ciò nonostante, i rischi di un ribasso continuano a dominare: da un lato c’è il rischio politico, dall’altro c’è il rischio di mercato, un improvviso repricing dei premi al rischio inasprirebbe le condizioni finanziarie e di conseguenza indebolirebbe gli agenti maggiormente indebitati (a partire dalle grandi società).
Monica Defend responsabile ricerca Amundi
