La Borsa di Wall Street a New York
L’inflazione aumenterà nel 2018 e questo fattore, unito all’eliminazione delle misure di stimolo da parte delle banche centrali, potrebbe ridurre la crescita (l’incremento del PIL mondiale e l’aumento dei prezzi al consumo dovrebbero essere al 3% circa). Il ciclo economico negli Stati Uniti è in fase avanzata ma esistono poche evidenze di un’imminente recessione. L’economia cinese resta stabile (crescita al 6%-7%). L’economia europea sta registrando un buon andamento ma la Brexit e la corrente situazione politica in Spagna potrebbero influire in modo negativo. Nel 2018 assisteremo probabilmente a una fase di transizione da parte delle banche centrali da una politica monetaria accomodante ad una più restrittiva. La Fed sta operando secondo questo modello già da qualche tempo ed è stata recentemente adottata anche dalla Banca d’Inghilterra. Il continuo aumento dei tassi di interesse da parte delle banche centrali previsto per il 2018, insieme a un appiattimento della curva, produce un potenziale di rialzo, seppur limitato, per quanto concerne le previsioni sui rendimenti dei titoli di Stato (ad esempio aumento del rendimento del decennale statunitense al 2,7%). Il prossimo anno i rendimenti dei titoli di Stato potranno essere vicini allo zero.
